[2018年波克夏股東會之旅] – 分享會的紀錄

不知道是我的錯覺還是同溫層改變,今年參加波克夏股東會的心得跟紀錄都比往年多。還有朋友許願2019年要一起去,所以當李柏鋒大大要分享他的心得時,我就抱著參加旅行社行前說明會的心情來聽了。分成「搶位子、問答時間、吃點心」三個部分給明年要參加的朋友看。

搶位子

[換badge 的時間點]股東會是一大早08:30 開始,要憑badge 入場。可以選擇前一天先換好或者當天早上去換badge 。但因為趕早排隊想搶個好位子看教主的人很多,所以還是按部就班,前一天先換好,當天早上排隊比較好。

[排隊時間點]早上五點或六點就已經是滿滿的隊伍,如果想要搶頭香,可能得三點甚至前一晚提前來排。但以今年來說,有滿滿的中國同胞,使用1:50解壓縮大法。所以稍微早一點,然後抱著佛系的心情,會比較輕鬆。

[會場選位子] 會場有點像體育館的形式,排隊的人主要是想搶一樓靠前面的位子,但二樓看台區前排位子也不錯,有點高度,看得比較清楚。

[發言麥克風] 會場有10支麥克風,每一隻有30個發問號碼牌(什麼?要聽300個問題?),拿完號碼牌後,每個麥克風會抽出3個發問權。

問答時間

李柏鋒大大分享了幾個現場問答,我對下面這幾題特別有感覺。

[如何看待富國銀行開假帳戶?]

巴菲特有許多收爛攤子,解決公司出包的經驗,富國銀行的也是其中一個。1991年巴菲特在曾經為了解決所羅門兄弟違規競標公債事件,到美國國會聽證會作說明。這不是創業成功、或企業股票創新高那種令人愉快的鎂光燈。

但就如同個人的身體健康,大部分的成年人都有或多或少的小毛病或者不良習慣,不可能打掉重來,調整作息或者飲食後,仍然是一個好漢。

[護城河重要還是創新重要?]

這是今年流行的一段問答,巴菲特跟鋼鐵人馬斯克吵了起來

馬:護城河概念根本有問題,創新才是根本的競爭力

巴:技術的創新不能解決一切問題,馬斯克可能在很多產業都有突破性的發展,但講到像糖果這樣的產業,波客夏才是老大。

如果特斯拉的馬斯克、亞馬遜的貝佐斯一起開一間糖果公司,會用到哪些技術創新呢?技術創新真的對糖果產業沒有屁用嗎?

李柏鋒指出,這是『創業與經營的差異』,馬斯克擅長的是創業,巴菲特專注的是經營。

我的心得是與其說技術創新是產業問題,糖果產業不需要技術創新,也可以說創新是一種競爭力,經營是另外一種競爭力。兩種好好做,都能夠征服跟改變世界。


[為何投資蘋果?為何投資鐵路公司]

巴菲特過去出了名的不願意投資科技公司,不僅不買Google,也不買好朋友比爾蓋茲的微軟,也不買他很讚賞的貝佐斯的亞馬遜。但近期卻投資了蘋果公司。

會場上最受注目的是一個小女孩問他:你為什麼投資重資產的鐵路公司,而非輕資產公司呢?

以上兩題的答案其實可以指向同一件事:資產配置

投資組合不是買完所有的好公司,而是對風險與景氣的調整。李柏鋒問了在場的大家『你知道自己需要什麼嗎?還是只是想買好東西呢?』

解決問題、經營、資產配置。以上是這三個題目帶給我的啟發。

吃點心

股東會結束後,波克夏旗下的珠寶公司舉辦了雞尾酒會,參與者可以免費喝酒聊天。這種場合是練習英文口說(不是啦),交換投資心得與為什麼買波克夏股票的好機會。李柏鋒提到喜歡波克夏股票的人,有個特徵就是喜歡學習,等於有機會進行投資與財報學習的交流。

最後提到,每年三月會寄發股東會的參與通知,一張通知可以帶四個人進場。要記得在三月之前買好波克夏的股票,才能去奧瑪哈小鎮參加股東會喔。

 

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